El GEAB N°80 está disponible! Monedas, geopolítica, inmuebles, finanza… 2014 : el « gran repliegue » estadounidense

- Nota publica de GEAB N°80 (16 de diciembre de 2013) -

El año 2013 finaliza con el mundo de ayer totalmente agrietado; 2014 será implacable con este mundo del cual subsistirán únicamente sus ruinas. Pero « incluso con las piedras que obstruyen nuestro camino se puede construir algo hermoso » (1) y, en este caos, el mundo de mañana ya da sus primeros pasos como lo anticipáramos en GEAB N°70 de diciembre de 2012 (2). Ya se trate de los sinsabores económicos o políticos de Estados Unidos, de Japón y de la Unión Europea, las victorias diplomáticas rusas en Siria, Armenia o Ucrania, o incluso las veleidades chinas en mar de China oriental, las potencias de mañana llenan rápido el vacío geopolítico dejado por las potencias de ayer.

Ahora bien, 2014 experimentará una dramática aceleración de esta profunda tendencia gracias a la convergencia de diversos factores: la pérdida de control del mundo por parte de Estados Unidos, el fin de la eficacia de los métodos desesperados de salvamento (el quantitative easing principalmente), una nueva implosión del mercado inmobiliario sin olvidar el mar de fondo que es la forzada reforma del sistema monetario internacional. Como en el caso de la ruleta, hasta ahora estábamos en la fase « ¡hagan juego, señores! », momento en que los jugadores pueden preparar y desplegar sus estrategias; estamos ahora más bien en la fase «¡no va más...! » donde los jugadores podrán comprobar si ganaron o perdieron.

Plan del artículo completo:
1. EL NUEVO SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL ESPERA AL EURO
2. LA TENTACIÓN SOLITARIA DE CHINA
3. VACÍO GEOPOLÍTICO ESTADOUNIDENSE
4. LA REALIDAD PITA EL FINAL DE LAS DILACIONES

Presentamos en este comunicado público el capítulo 1.

EL NUEVO SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL ESPERA AL EURO

Las cosas se mueven increíblemente rápido en el frente monetario y todos los esfuerzos emprendidos hasta ahora tratarán de materializarse en el 2014. Los siguientes cinco ejemplos son reveladores de la dinámicas actual:

• Kuwait, Qatar, Bahrein y Arabia Saudita lanzan a fines de diciembre su moneda común (3). Están por el momento « pegados » al dólar; el comercio de estos países es cada vez menos importante con Estados Unidos. ¿Siendo así, por qué continuar vinculado al dólar? Simplemente para evitar que Estados Unidos les ponga palos en las ruedas, sabiendo que en un futuro cercano una simple decisión política permitirá desviarse hacia la solución más robusta de la canasta de monedas desenganchándose de divisa estadounidense (4). Cabe señalar además, que cinco países africanos (Kenya, Uganda, Tanzania, Ruanda y Burundi) también acordaron una moneda común (5) …

• El bitcoin despierta la codicia (6), enloquece a los mercados y a los bancos centrales que tratan de regularlo (7). Si bien sus últimos movimientos son, en gran parte, especulativos como lo hemos analizado en el GEAB N° 79, lo cierto es que su éxito es muy revelador de la situación actual: la desconfianza en las monedas fiduciarias (en primer lugar en el dólar), se necesita una moneda « no manipulable » por los bancos centrales, descentralizada, no dominada por un país o una entidad, desmaterializada (en informática de nube)... Esta experiencia es la primera tentativa, imperfecta, de alta volatilidad (debido a los bajos volúmenes y creación monetaria fija), que se enfrenta a las reticencias de los diferentes legisladores y que consiguientemente corre peligro de desaparecer o de ser marginada en un futuro próximo. Sin embargo, las características de la moneda virtual se deben tomar en cuenta al pensar en la invención de una nueva de divisa internacional.

• El oro, ya lo vimos muchas veces, se traslada del Oriente al Occidente a un ritmo desenfrenado (8), apoyando gradualmente la legitimidad internacional del yuan. Si bien no hay duda de que el patrón oro no volverá, es muy poco conveniente para las necesidades de nuestra época, incluso aunque el nuevo sistema monetario internacional, cualquiera que sea, probablemente no tenga ninguna vinculación con el oro (9), las tenencias de este metal sigue siendo un importante señal de confianza frente al caos monetario actual.

• Las Agencias de calificación realmente internacionales (o « multipolares ») se crean (10) con el objetivo de romper el monopolio de las agencias anglosajonas. Este cambio no es de ninguna manera anodino, en tanto que las agencias influyen sobre los mercados incluyendo la evaluación de las economías nacionales… Si bien este factor no es directamente monetario también ayuda a desafiar la hegemonía del dólar. (11)

• El uso del yuan en pagos a crédito de las importaciones acaba de duplicar la del euro y ahora figura mundialmente en el segundo lugar mundial... todo un símbolo (12). Los acuerdos de swap que permiten comerciar en monedas locales se concertaron, más o menos, en todas las regiones del mundo. Como resultado, la proporción del comercio con China pagado en yuan aumentó en menos de un año del 12% al 20% (13) y se espera que el 2014 el total del comercio internacional en yuanes aumente un 50% (14). Esta carrera fulgurante es aún más impresionante cuando consideramos que la moneda china no es todavía libremente convertible; es el signo del irresistible atractivo de la economía del país.

Depósitos en yuan en Hong-Kong (en azul, escala de izquierda), comercio internacional redactado en yuan (anaranjada, derecha). Fuente: Reuters.

Sin embargo, si se excluye a Estados Unidos apuntalado sobre un statu quo que les es favorable (15), un verdadero sistema internacional no puede hacerse sin la zona del euro, cuya moneda representa del orden de un 30% de los intercambios comerciales y reservas mundiales (16), por lejos delante de los que le siguen, es la segunda moneda internacional. Entonces, y ya lo analizamos largamente en el último número de GEAB, el euro permaneció más como un apoyo del dólar que como una alternativa, en particular por la incapacidad de imponerlo en lugar del dólar en el propio comercio internacionales europeo, lo que acaba en esta paradoja: la enorme dinámica comercial europea le sirve directamente a la sostenibilidad del dólar (17). La transición hacia un sistema monetario multipolar aún depende de la decisión de Eurolandia de abandonar el dólar y de tomar el tren que marcha hacia la actualmente inevitable transformación monetaria, liderada principalmente por China.

El paulatino progreso de la unión bancaria (18) brinda la ocasión de reforzar la moneda única y de hacerle jugar el verdadero papel a que aspiraban los responsables europeos de otros tiempos (19) cuando la inventaron; lo mismo que el choque saludable de las elecciones europeas de 2014 que desacoplará todavía un poco más la Eurozona de la Unión Europea. Es a fines de 2014 o a más tardar en 2015 cuando el euro se jugará por el proyecto de hacer salir el sistema monetario internacional del carril dólar.


[...]

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Notas :

1 Cita de Goethe.

2 En ese momento titulamos: 2013, los primeros pasos en el « mundo de mañana » en caos.

3 Fuente : Gulf News, 01/12/2013.

4 El artículo precedente explica que los economistas ya desean parar la vinculación con el dólar …

5 Fuente : Business Day, 01/12/2013.

6 En Chine principalmente : CNBC, 29/11/2013.

7 Fuente : Caixin, 10/12/2013. Ver tambien Le Monde, 13/12/2013.

8 Algunos incluso piensan que Occidente no puede manipular la cotización del oro por mucho tiempo ... no tiene suficiente oro. Source : Peak Prosperity, 06/12/2013.

9 El oro puede servir para apuntalar una moneda en vías de (re)-legitimación internacional pero desde el momento que ésta accede a este estatus internacional, inmediatamente recrea la confianza en las monedas. El oro entonces queda confinado al rango de « bárbara reliquia », dejando que las monedas se basen en las verdaderas riquezas de los tiempos modernos: energías, producción cuantificada de riquezas, etc... El colapso de de la productividad efectiva de la economía estadounidense sobre la que se basó la moneda internacional (dólar) explica la enorme crisis monetaria que atraviesa el mundo y frente a la cual el surgimiento del yuan responde ampliamente, proporcionando la base para una re-vinculación de las monedas a las economías. El problema, es que al acceder al estatus internacional, el yuan desencadenará el colapso del dólar y la economía virtual estadounidense, lo que no dejará de tener efectos sobre el resto del planeta. Es por eso que, en esta fase, todavía el LEAP continúa aconsejándoles a sus lectores diversificar una parte de sus activos en oro físicos para amortiguar las choques que se perciben para 2014, pero también habrá que saber venderlo a tiempo.

10 Lo observábamos en GEAB n°79. Fuentes: The BRICS Post (29/06/2013), The BRICS Post (12/11/2013).

11 Sobre esta cuestión, en respuesta a los ataques de las agencias estadounidenses de calificación sobre las calificaciones europeas, Europa fue uno de los primeros en proponer la creación de una agencia alternativa. Desgraciadamente, en abril de 2013, se encontró con la imposibilidad de financiar una agencia de calificación europea: ¡demasiado caro, demasiado complicado! Desde entonces los chinos, rusos, africanos (con WARA, etc., han creado sus agencias de calificación crediticia que se estructuran en redes mundiales (por ejemplo, en el marco de la UCRG para constituir un sistema de notación adaptado al mundo multipolar... sin que Europa pueda participar: Europa no es parte del sistema calificación multipolar que se está gestando desde hace algún tiempo. Es preocupante y uno no puede dejar de plantearse: ¿quién impidió la creación de la agencia en Europa? Probablemente los mismos que tratan de hacernos pasar solapadamente el Tratado Transatlántico, las zonas de libre comercio antirusas con Ucrania, Moldavia, Armenia, la integración de Turquía a la Unión Europea, etc. y que esperan ver a Europa definitivamente fuera de los asuntos del mundo. Dirigiéndonos a los dirigentes europeos, ¡reiteramos nuestra recomendación de crear cuanto antes esa agencia! Y que no nos digan que Europa no tiene los medios y las competencias para llevar a cabo este clase de proyecto …

12 Fuente : Reuters, 03/12/2013. Atención, contrariamente a lo que es generalmente sobreentendido, el yuan no es (aún) la segunda divisa para el comercio internacional, y por muy lejos: se trata solamente de un determinado tipo particular de operaciones y no de todos los intercambios comerciales (Fuente : Le Monde, 03/12/2013). Sin embargo, el avance del yuan es muy impresionante.

13 Fuente : Reuters, 03/12/2013.

14 Fuente : CNBC, 11/12/2013.

15 En realidad ellos no tienen realmente alternativas ya que su poder reside en su capacidad de mantener la supremacía del dólar..

16 Cf. GEAB n°62 (febrero 2012).

17 Es cierto que esta aberración tiene la significativa ventaja de evitar que la moneda común europea se valorice demasiado. Pero en realidad es la única ventaja...es pertinente preguntar si ésta compensa a las que resultan de independizar al euro.

18 Y que aleja a la Unión Europea… Fuente : EUObserver, 11/12/2013. Profundizamos este aspecto en Telescopio.

19 Mitterrand, Kohl y otros a fines de la década del 80, comienzo de los 90.

Dimanche 15 Décembre 2013

LEAP/E2020

El GEAB N°79 está disponible! 2014 – internacionalización del yuan, apertura de Arabia Saudita, explosión de la Unión Europea: tres de los últimos pilares del dólar colapsan

- Nota publica de GEAB N°79 (16 de noviembre de 2013) -

« Era de noche y caía la lluvia; y al caer era lluvia, pero era sangre una vez caída.» Estas palabras de Edgar Allan Poe (1) se aplican a las mil maravillas al lento proceso de desarticulación mundial actual, en el que acontecimientos en apariencia anodinos (« la lluvia ») se combinan para socavar las bases del sistema internacional que está muriendo ( « sangre »). Si este proceso es lento, si los acontecimientos pueden parecer anodinos es, paradójicamente, porque la crisis actual es la primera crisis sistémica verdaderamente mundial: mucho más profunda que la de 1929, afecta a todos los países y trastoca al núcleo del sistema. La de 1929 fue una crisis de adolescencia de la nueva potencia mundial, Estados Unidos, pero con la de hoy estamos viviendo los últimos días de un condenado, y este condenado es la superpotencia que conocemos desde el 1945. Al haber se edificado la organización mundial alrededor de Estados Unidos, nadie tiene interés que se derrumbe antes de haberse desacoplado totalmente de él. Todos pretenden liberarse suavemente guardando las apariencias habituales con el fin de asegurar una transición sin sobresaltos, ello explica la lentitud con que se desarrolla la caída.

Es algo así como esos padres que intentan dejar la habitación de su bebé en punt a de pie para evitar que se despierte y el bebé vuelve a berrear: el bebé es el dólar, y los padres son indignos ya que escabullen para abandonarlo.

China domina este arte pero por todas partes vemos a otros países que abandonan paso a paso a Estados Unidos de manera más o menos sutil, por ejemplo como Arabia Saudita (2). Para la Unión Europea, casi el último bastión americanista fuera de Estados Unidos, la tarea es más ardua. Nuestro equipo anticipa que las elecciones europeas de 2014, en la que el arribo de las derechas extremas y de las fuerzas euroescépticas es inevitable, hará explotar el marco actual de la Unión Europea brindando la oportunidad para que Eurolandia se revitalice. Analizamos en detalle el caso europeo en este número del GEAB.

El acelerado ritmo de la internacionalización desacredita un poco más el papel central del dólar. La pérdida tanto del apoyo saudí que era una pieza maestra del edificio del petrodólar y de la Unión Europea como bastión estadounidense, reemplazado por Eurolandia apoyándose en el euro, constituyen una nueva amenaza para Estados Unidos. Tres de los últimos puntales esenciales del poder estadounidense desaparecerán en 2014, prosiguiendo insidiosamente la convulsión mundial.

Estados Unidos apostó a que siendo la barrera de potencial (3), entre el statu quo y el mundo de mañana demasiado dolorosa para atravesarla, los países aunque teniendo todo para ganar con una nueva organización mundial, no cruzarían el Rubicón. Es el caso, por ejemplo, de China con su montaña de dólares de reserva que no valdrán gran cosa si se mueve demasiado ostensiblemente; o también el de Arabia Saudita que perderá a un gran cliente y una seguridad garantizada si abandona a Estados Unidos. Excepto que se trate de otra cosa que un frío cálculo de costes/beneficios, para muchos de los actores los beneficios comienzan a sobrepasar los costes. Según el LEAP/E2020, la apuesta estadounidense ya se perdió.

Plan del artículo completo:
1. SIN NOVEDAD EN EL FRENTE
2. LA IMPOSIBLE REACTIVASIÓN ESTADOUNIDENSE
3. TODO SE VUELVE CONTRA ESTADOS UNIDOS
4. ARABIA SAUDITA: APERTURA DE UN PAÍS CERRADO
5. INTERNACIONALIZACIÓN DEL YUAN
6. FRACTURA OCCIDENTE/ORIENTE
7. 2014 : RESOLUCIÓN DE LA CUESTIÓN NORCOREANA POR EL BRICS
8. ¡EUROPE HA MUERTO, VIVA EUROPA !
9. LA EUROPA DE AYER, LA EUROPA DE MAÑANA
10. APARICIÓN DE CONTRASISTEMAS

Presentamos en este comunicado público fragmentos de los capítulos 1, 2 y 8.

SIN NOVEDAD EN EL FRENTE (4)

Los mercados pueden estar contentos, Janet Yellen quién en enero sucederá a Ben Bernanke en la dirección de la FED sugirió que deseaba continuar con el programa de flexibilidad cuantitativa de su predecesor (QE3) (5). Por cierto, ella no tiene otra opción ya que la ilusión de que Estados Unidos sigue en pie depende de este programa que permitió reactivar artificialmente los mercados inmobiliarios y financieros, o financiar al gobierno estadounidense a bajo coste.

Pero sólo los mercados celebran la noticia. Los países del mundo se preguntan cuándo cesaran las exportaciones de burbujas de la FED, cómo se puede terminar con esto, cómo dejar de depender de Estados Unidos y, si todavía no desacoplaron suficientemente su economía, cuales serán las repercusiones en sus países. La sociedad civil ya sabe que los « beneficios » de QE nunca llegan a ella (6), es como si todo un año New Deal (7) sólo hubiera sido absorbido por el mercado sin beneficiar a la población. La economía real se pregunta cuándo los tipos de interés van a poder subir a un valor normal con el fin de que inversores sean nuevamente impulsados a financiar verdaderos proyectos gracias a una remuneración no nula.

Entonces, en la FED nada de nuevo. Igualmente en lo que respecta a los problemas del país que se amontonan y se agravan. En los periódicos mainstream (8) ya se habla de hambre en Estados Unidos; los crímenes están en constante aumento desde hace dos años (9); el consumo de droga explota (10); a pesar de las reducciones presupuestarias que fuerzan a las prisiones a liberar a sus presos (11) hay más presos en Estados Unidos que ingenieros o profesores del secundario (ver figura más abajo); a pesar de las cifras oficiales alentadoras, continúa el desempleo masivo(12) ; se sacrifican las infraestructuras (13); la investigación científica ya no es financiada correctamente (14), etc.

[...]

Cantidad de presos, ingenieros, enfermeras, profesores del secundario, etc. en Estados Unidos. Fuente: Huffington Post.

LA IMPOSIBLE REACTIVASIÓN ESTADOUNIDENSE

Los problemas de Estados Unidos no pueden solucionarse realmente en el contexto actual ya que se encuentra ante un dilema: si la economía comienza a recuperarse, la FED debe poner fin a su programa de apoyo, pero eso producirá pánico en los mercados como ya se vio en septiembre, lo que interrumpiría la recuperación...

En realidad si un pequeño y verdadero crecimiento se insinúa en Estados Unidos, la montaña de dólares impresos por la FED y exportados a los emergentes volverá, en parte, a Estados Unidos para sacar provecho de la oportunidad, provocando una fuerte inflación y cortando de raíz la recuperación (22). Estas « oscilaciones » entre la esperanza y la desesperación continuarán hasta que la crisis se enfrente con las herramientas del mundo de ayer o hasta que una conmoción exponga la situación catastrófica. Porque no es el QE salvará la economía, ya que sus mejores resultados son mantener artificialmente con vida a los zombies económicos e inflar burbujas financieras.

[...]

¡EUROPE HA MUERTO, VIVA EUROPA ! (42)

Resolución de los conflictos, comercio, finanzas... vemos que la brecha cada vez mayor con Occidente. Sin embargo, semejante a esa nueva ruta de la seda que relaciona Asia con Europa, esta última todavía puede cambiar a tiempo para el mundo de mañana si se las arregla para cortar el cordón umbilical con Estados Unidos, después de las elecciones de 2014, que servirán como un detonador.
Aumento de las extremas derechas y de los partidos euroescépticos, déficit democrático, peso de los grupos de presión y alejamiento de los ciudadanos, centralización bruselense, la burocracia y tecnocracia... la Unión Europea se muere (43). Según nuestro equipo, las elecciones europeas de 2014 provocarán la explosión del marco actual de la Unión y desencadenarán su repolitización, comenzando con un gran debate sobre el futuro de Europa. Aunque este replanteo ya comenzó, por ejemplo con los Verdes que presentan candidatos en todo el territorio de la Unión Europea (44), dando así inicio a una « verdadera » elección europea, o con los partidos socialistas que impulsan al muy serio candidato Martin Schultz para encabezar la Comisión (45).

Pero según el LEAP/E2020, este refundación, si se consigue, tomará tiempo, mucho tiempo, y la fecha límite real para una Unión Europea democrática es la elección de 2019. Analizamos exhaustivamente el destino de Europa en la sección Telescopio.

La Unión Europea se muere, es una Europa inspirada e infiltrada por los intereses de Estados Unidos. Es la Europa limitada a un vasto mercado común que debe continuamente expandirse. Es la Europa que se doblega ante Monsanto y se remite a los Estados miembros (46), dejando el campo libre a la multinacional estadounidense. Es el títere de las políticas anglosajonas, el tercer pilar estadounidense que se desmorona. Pero estas decisiones dictadas por el primo estadounidense pasan cada vez más difícilmente (47). Otro ejemplo es la adhesión de Turquía a la Unión Europea, determinada por el programa estadounidense y no por los ciudadanos europeos o turcos (48): ahora laboriosa, estará condenada definitivamente cuando los partidos de extrema derecha irrumpan en el Parlamento Europeo en 2014.

Pero el continente no esperará al 2019 para reorganizarse y la cuestión es que forma tomará Europa de mañana. Mientras tanto, como lo veremos en Telescopio, Eurolandia tiene la capacidad de construir un proyecto político que llene el vacío que deje la Unión Europea. [...]


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Notes :

1 Extraído del Silencio, 1837.

2 Cosa inconcebible hace poco...

3 En la física, este concepto designa un obstáculo que una partícula no puede cruzar hasta que tiene suficientemente energía.

4 Titulo de una novela de Maria Remarque (1929).

5 Fuente: Business Insider, 13/11/2013.

6 Leer el edificante el artículo « Confessions of a Quantitative Easer » (Wall Street Journal, 11/11/2013) o en español en « Sólo puedo decir lo siento, EEUU »: se confiesa uno de los jefes de los estímulos de la Fed en el .eleconomista.es.

7 El costo del New Deal se estima en un total de 50 millardos de dólares entre 1933 y 1940 (fuente: Forbes. Con la inflación, esta suma representa cerca de 850 - 900 millardos de dólares actuales (cf. US inflation calculator, mientras que la FED inyecta 1.020 millardos al año, esto es más de un New Deal al año. Ver tan Answers.com.
Aunque se debe contextuar estas cifras ya que QE3 representa el 6% del PIB mientras que a la época 50 mil millones del New Deal representan cerca del 50% del PIB (repartidas en 8 años, al 6% anual).

8 « America’s new hunger crisis », MSNBC (30/10/2013). Ver tambien Reuters, 12/09/2013.

9 Fuente: Time, 24/10/2013.

10 Fuent: Bloomberg, 13/11/2013.

11 Fuente: por ejemplo CBS, 27/02/2013.

12 Fuentes: CNS News (22/10/2013), ZeroHedge (08/11/2013).

13 Fuente: Business Insider, 01/11/2013.

14 Fuentes: ThinkProgress (30/08/2013), The Tech (07/05/2013), etc. Hasta el prestigioso MIT está fuertemente afectado: Boston Globe, 20/05/2013.

[...]

22 Leer sobre este tema el análisis de Andy Xie, Caixin (05/11/2013).

[...]

42 En referencia a la expresión « ¡el rey murió, viva el rey! » pronunciada inicialmente a la sucesión de Charles VI en 1422. Fuente : Wikipédia.

43 Es interesante constatar que todas las « uniones » (Unión Europea, Reino Unido, Estados Unidos) se encuentran en graves dificultades ; en particular, la elección de los nombres refleja los principios de gobierno que ya no se adaptan a nuestra época, en la que es imprescindible un red de gobierno descentralizada para gestionar los grandes bloques regionales.

44 Fuente: EUObserver, 11/11/2013.

45 Fuente : Huffington Post, 10/10/2013.

46 Fuente: Die Zeit, 06/11/2013.

47 De esta manera el maíz de Monsanto mencionado anteriormente deberá ser bloqueado por los distintos países.

48 Sólo el 20% de los europeos y el 44% de los turcos creen que la integración de Turquía sería « una buena cosa » (fuente: Hurriyet, 19/09/2013). Mientra que Hillary Clinton decíat en noviembre de 2010 : « United States [...] support the membership of Turkey inside the EU. [...] We don’t have a vote, but if we were a member, we would be strongly in favor of it. »

El GEAB N°78 está disponible! La desamericación del mundo comenzó – surgen soluciones dirigidas a un mundo multipolar desde ahora al 2015

- Nota publica de GEAB N°78 (16 de octubre de 2013) -

Hay momentos en que la historia se acelera. Cualquiera que sea la salida de las negociaciones sobre el shutdown y el techo de la deuda, octubre de 2013 es uno de ésos momentos. Es que el abuso del bloqueo abrió los ojos a los que todavía apoyaban a Estados Unidos. Un líder es seguido cuando es temido, no cuando hace el ridículo.

« Construir un mundo desamericanizado »: hace unos años, esta afirmación habría hecho reír. Hubiera pasado por una provocación de Hugo Chávez. Pero cuando se asiste en directo a la quiebra de Estados Unidos y una agencia de prensa china oficial lo dice (1), el impacto no es el mismo. En realidad describe abiertamente un proceso ya ampliamente en marcha: simplemente, ahora se tolera decirlo públicamente. El bloqueo del gobierno estadounidense tiene, al menos, el mérito de desatar las lenguas (2). Pero no nos equivoquemos, este análisis no ha aparecido en medios de comunicación chinos por casualidad, refleja el endurecimiento de tono operado por Pékin.

En efecto, si el mundo entero retiene su respiración ante el juego patético de las élites estadounidense, no es por compasión, es para evitar ser arrastrados en la caída de la primera potencia mundial. Cada uno intenta desacoplarse de la influencia estadounidense y soltarse de Estados Unidos definitivamente desacreditado por los episodios recientes sobre Siria, el tapering, el shutdown y ahora el techo de la deuda. El poder legendario estadounidense no es más que un poder destructivo y el mundo comprendió que ya era hora de desamericanizarse.

Esta perspectiva y la verbalización de lo que antes no se decía (3) liberan, finalmente, a un conjunto de soluciones que estaban hasta ahora a la espera de implementarse y que incluso todavía eran rechazadas por algunos. Estas soluciones aceleran la construcción del mundo de mañana y abren un mundo multipolar organizado alrededor de los grandes bloques regionales. Después de un examen de los reveses estadounidenses, en este número de GEAB nuestro equipo analiza las fuerzas que conforman este mundo en transformación. También volvemos en la sección « Telescopio » sobre el estado real de la sociedad estadounidense que, detrás del espejismo del mercado bursátil y de las finanzas, explica la quiebra del american way of life y contribuye a esta toma de distancia del modelo estadounidense. Finalmente para completar este panorama mundial presentamos la actualización de nuestra evaluación anual de los riesgos-país y, por supuesto, también las tradicionales recomendaciones y el GlobalEurometer.

Plan del artículo completo:
1. « NO WE CAN’T »
2. CRISIS EN RÁFAGA
3. SHUTDOWN: LA RISOTADA DEL MUNDO, PERO CON UNA RISA IRÓNICA
4. DESAMERICANIZACIÓN A TODO NIVEL
5. EL PETRODÓLAR HA MUERTO, VIVA EL PÉTROYUAN
6. CHINA TOMA A EUROLANDIA DE LA MANO
7. RUSIA, AMÉRICA DEL SUR: CONTINÚA LA DESOCCIDENTALIZACION

Presentamos en este comunicado público los capítulos 1, 2 y 3.

« NO WE CAN’T »

Como cambian los tiempos... El mundo entero olvidó las palabras freedom, hope o el famoso eslogan « Yes we can » representativo de la sociedad estadounidense de generaciones precedentes para ahora hablar sólo de taper, shutdown o ceiling. No es exactamente la misma dinámica, la imagen de positiva se ha transformado en francamente negativa.

Es sorprendente comprobar hasta que punto la situación estadounidense actual confirma el adagio según el cual una desgracia nunca viene sola. En un mes y medio, primero la afrenta rusa sobre el expediente sirio; luego el banco central que reconoce la imposibilidad de disminuir el quantitative easing (4). La incapacidad de votar el presupuesto, lo que implica el cierre del Estado federal. Un shutdown que se prolonga mucho más allá de lo razonable (5). La negociación sobre el techo de la deuda que está en un callejón sin salida a dos días de la fecha límite. Estados Unidos intimados por el G20 a ratificar la reforma del FMI que bloquea desde hace tres años, y por el Banco Mundial y el FMI a poner orden sus finanzas (6). Y ahora el golpe de la reprimenda china.

CRISIS EN RÁFAGA

Esta sucesión de crisis es completamente inquietante para el país, muestra una aceleración sin precedentes y una conmoción inminente. Está la fatalidad en estas crisis, pero hay también una dosis de estrategia de recuperación. El shutdown pudo haber sido instrumentado por Obama para presionar a los republicanos para que voten la suba del techo de la deuda, muy importante para Estados Unidos. Es visiblemente que sería sólo un semi-éxito que puede hacer esperar una mejora temporal, al prorrogar por algunas semanas todos los problemas (7); no se excluye, sin embargo, que se escoja la vía trágica, porque ya no se está el dominio de una decisión racional y que consiguientemente podría ser anticipada.

Coste de asegurar 10 millones dólares de deuda pública estadounidense. Fuente: Markit.

Aunque los comentaristas se obsesionan con el Tea Party que consiguió tomar de rehén al partido republicano y a la sociedad estadounidense, similarmente a como los accionistas minoritarios llegan a controlar una sociedad vía un holding, puede hacerse otra lectura. Muchos estadounidenses ven la realidad que enfrentan: su país está en quiebra. Entonces, ¿que vale más?, retrasar confrontarse con la realidad con el riesgo de ampliar los problemas o resolverlos. Una gran parte de la población no ve con malos ojos un default (8). En última instancia, ¿cual es la otra solución?, ¿No es el deseo de los republicanos el precipitar la crisis? Esta es una gran oportunidad, ya que pueden culpar al Tea Party que declara sin ambages que « ningún acuerdo ves mejor que un mal acuerdo » (9). Lo que queremos decir es, que esta vez o probablemente en otra ocasión en un futuro muy próximo, podrían intentar cortar el nudo gordiano.

Del mismo modo, se efectuó una estrategia de recuperación cuando la FED dio marcha atrás con la reducción de su flexibilidad cuantitativa. ¿Por qué dio a entender hasta el final que reduciría a QE3 para finalmente no hacerlo? Es la primera vez que toma por sorpresa a los inversores, el 100% de ellos estaban convencidos del tapering, ella había hecho del forward guidance un principio bien establecido. ¿No hay ninguna vinculación con los groseros delitos de información privilegiada comprobados en el momento del anuncio de FED (10), que debieron producirles millardos de dólares a sus autores? Todo esto confirma nuestra hipótesis sobre los establecimientos financieros estadounidenses asediados que deben ser rescatados discretamente por operaciones de este género, corriendo el riesgo de poner en un estado lastimoso la credibilidad de la FED. Aunque son soluciones de corto plazo que empeoran la situación, alargan un poco el plazo fatídico. Sobre estos bancos estadounidenses, ya no somos los únicos que hacen sonar las alarmas: el banco de Inglaterra espera quiebras de grandes bancos que según ella habrían perdido la condición de « too big to fail » (11). Por ello, reiteramos nuestra advertencia sobre esto.

Como un boxeador, todos estos golpes dejaron al país grogui y falta sólo el último para derribarle. Si no se produce un default estadounidense en octubre, será otro vencimiento que habrá sido aplazado pero el problema volverá a presentarse.

SHUTDOWN: LA RISOTADA DEL MUNDO, PERO CON UNA RISA IRÓNICA

Cuando escribíamos en GEAB N°77, respecto al voto del presupuesto, que « no hay duda que se puede encontrar a último minuto una solución de compromiso, o más probablemente unas horas o algunos días después de la fecha límite », debemos reconocer que subestimábamos las divergencias políticas en Washington puesto que los « algunos días » que teníamos en cuenta se transformaron en semanas. El diario Le Monde incluso titula en una de sus páginas web, « el lastimoso espectáculo de Washington » (12). Aunque finalmente este shutdown no tiene un impacto desmesurado sobre los mercados financieros (13), por lo tanto todo va para mejor, parecen pensar muchos republicanos que se adaptan muy bien de una parálisis del Estado federal y a la reducción de los gastos públicos que resulta.

Esta no es la opinión de los países que poseen una gran cantidad de T-bonds, que se sienten rehenes de Estados Unidos (14). Están sorprendidos por la insoportable ligereza de Estados Unidos y por la actitud irresponsable quién hasta hace poco era « el patrón ». Si el país entra default la onda de choque será verdaderamente terrible. Aunque no sería el fin del mundo ya que un eventual default podría simplemente tomar la forma de un retraso de pago por unos días; por otra parte, las diferentes regiones del mundo serían afectadas muy desigualmente según su grado de desacoplamiento con la economía estadounidense. No, el país que sufrirá más con esta solución (y con cualquier otra, por otra parte) será el propio Estados Unidos. Recordemos que posee dos tercios de su propia deuda pública.

Repartición de la deuda pública estadounidense. Rojo: poseedores extranjeros/ marrón: poseedores privados nacionales. Azul: poseedores públicos nacionales. Fuente: npr.org.

Es por eso que los países mejor gobernados ya comenzaron este gran desacoplamiento, a la cabeza de los cuales está China que sabe desde Sun Tzu que « cuando el trueno estalla, es demasiado tarde para taparse los oídos.» (15)

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Notas:

(1) Fuentes : Xinhuanet (agence Chine Nouvelle, 13/10/2013), RFI (13/10/2013).

(2) Hasta Financial Times lo hace (02/10/2013): « el sistema actual basado en el dólar es intrínsecamente inestable ». Confesión increíble por parte de un periódico financiero anglosajón.

(3) El eco mundial que recibió el artículo chino mencionado más arriba muestra el gran interés en esta declaración de la segunda potencia mundial y confirma que se rompe un tabú que permitirá aplicar soluciones largamente esperadas por la mayoría de los países. Leer por ejemplo el excelente análisis de Asia Times, 15/10/2013.

(4) Fuente : Bloomberg, 18/09/2013.

(5) Fuente : CNN, 14/10/2013.

(6) Fuente : par exemple PressAfrik, 12/10/2013.

(7) Fuente : New York Times, 15/10/2013.

(8) El 58 % de los estadounidenses votarían contra el levantamiento del techo de la deuda. Fuente: Fox News, 08/10/2013.

(9) Fuente : Le Monde, 15/10/2013.

(10) Fuente : USA Today, 24/09/2013.

(11) Fuente : The Telegraph, 12/10/2013.

(12) Le Monde, 14/10/2013.

(13) Evidentemente, ya que la FED continúa con su quantitative easing desenfrenado.

(14) A pesar de todo son rehenes voluntarios ya que financiaron masivamente y voluntariamente a este país ...

(15) Sun Tzu, L’art de la guerre, siglo VI antes de J.-C.

Jeudi 17 Octobre 2013

El GEAB N°77 está disponible! Finanza, economía, política y la situación mundial a finales de 2013: tres chispas y un barril de pólvora

- Nota publica de GEAB N°77 (16 de septiembre de 2013) -

El sol del verano boreal de 2013, lejos de haber traído la calma momentánea que algunos esperaban, continuó calentando al rojo vivo las finanzas, la economía, y sobre todo la geopolítica mundial. Siria, manzana de la discordia, mostró hasta que punto la comunidad internacional había dejado de ser una unidad; las noticias económicas, a pesar de emplear todos los artificios posibles, se niegan obstinadamente a anunciar la tan esperada reactivación; la guerra monetaria prosiguió extendida e intensificada, afectando directamente a los países emergentes; las tasas de las obligaciones soberanas ahora se han salido fuera de control...

El inicio del otoño desgraciadamente no traerá calma al juego. En Washington, la reapertura política está bajo tensión entre las discusiones sobre Siria, la aprobación del presupuesto, el techo de la deuda, etc. Las disensiones extremas entre demócratas y republicanos replantean todos los peligros. La reapertura financiera no es el menor estado a la orden del día la famosa reducción del QE (tapering), es decir la disminución progresiva del programa de flexibilización cuantitativa de la FED que es el que lleva la economía del brazo; con las secuelas de la quiebra de Detroit y con los grandes bancos occidentales que retiran, por necesidad, su apoyo del gobierno estadounidense.

Por último, el reinicio geopolítico promete también animarse: los países emergentes, escaldados por las operaciones especulativas sobre sus monedas, en absoluto seguirán cruzados de brazos, lo que promete bellos fuegos de artificio en el mercado de los cambios y, por otro lado, querrán aprovecharse de su victoria con respecto a Siria para aumentar sus prerrogativas.

Plan del artículo completo:
1. EL CULEBRÓN POLÍTICO SE REANUDA EN WASHINGTON
2. LA FED PIERDE EL CONTROL
3. LA PRÓXIMA CHIPRE SERÁ ESTADOUNIDENSE
4. LOS BANCOS SOLTARON AL TESORO
5. LOS BANCOS SOLTARON AL TESORO
6. DE CARIBIDIS EN ESCILA
7. PÉRDIDA DE LA INFLUENCIA ESTADOUNIDENSE
8. EMERGENTES: CONTINUACIÓN Y FIN DEL PROCESO DE LAS ECONOMÍAS OCCIDENTALES
9. JAPÓN: REENFOQUE REGIONAL
10. EUROPA EN LA ENCRUCIJADA
11. EL BARCO BORRACHO DE LA GOBERNANZA MUNDIAL

Presentamos en este comunicado público los capítulos 1, 2 y 3.

EL CULEBRÓN POLÍTICO SE REANUDA EN WASHINGTON

Casi nos habíamos olvidado de las diferencias entre demócratas y republicanos cuando la actualidad internacional está tan cargada. Pero para quienes están interesados en los giros del culebrón « alerta en Washington » el suspenso durará por largas semana (1). Entre las discusiones sobre Siria (ahora sin problemas, aunque reflejan la apuesta occidental del verano boreal como veremos), el presupuesto de 2014 y el techo de la deuda, los republicanos usarán todo su poder de bloqueo para obtener el máximo de concesiones de Obama. Y no hace falta decir que están listos para la batalla, ya sea a costa de sacrificar la reforma de salud de EE.UU. o recortando otros gastos sociales (o, mejor, ambos) (2).

Obviamente, en cuanto a los peligros que entraña la falta de un acuerdo sobre estas cuestiones (3), no hay duda que se puede encontrar a último minuto una solución de compromiso, o más probablemente unas horas o algunos días después de la fecha límite. Este compromiso incrementará aún más la presión sobre los millones de estadounidenses que dependen de la asistencia social (4). Sin embargo, el espectáculo de Estados Unidos desgarrado le dará un nuevo golpe a la credibilidad del país, una absolutamente inútil inquietud suplementaria a los mercados, un muy inoportuno nerviosismo en los acreedores extranjeros, en primer lugar China. Este exceso reiterativo pondrá fin a la poca confianza que resta en la primera potencia mundial. Y sin confianza, el país pierde todo lo que lo mantiene vivo.

Desgraciadamente, los lectores del GEAB saben que lo anterior está en consonancia con la indefectible degradación de la influencia de Estados Unidos, sobre la cual volveremos porque se trata de una grilla de lectura indispensable para comprender las actuales tendencias mundiales.

Resumiendo, la política estadounidense de los próximos meses es la primera de las tres chispas susceptibles de encender la mecha del barril de pólvora de una economía mundial que aún no cortó completamente el cordón umbilical con el tío Sam.

LA FED PIERDE EL CONTROL

Lo que es más grave es que, como lo habíamos anunciado en varias ocasiones, las tasas de interés de los T-bonds están, de ahora en más, fuera de control. A pesar de los 45 millardos de dólares de obligaciones públicas estadounidenses que la FED compra todos los meses, a pesar de la reducción de la emisión de estos bonos gracias a la disminución del déficit presupuestario de la administración federal, las tasas siguen subiendo. Si sólo eran rumores la reducción de QE3, habrían comenzado su suba después de ellas, lo que no es el caso; por otra parte, que el rumor de una reducción del 10% del QE3 cause una suba de las tasa de más de un punto de porcentaje sobre la obligación a 10 años es un mal presagio de lo que sucederá cuando la FED deba parar completamente su apoyo.

Tasa de interés de los bonos del tesoro estadounidense a 10 años: izquierda, septiembre 2012 – septiembre 2013, derecha, del 20 de abril al31 de mayo de 2013 (fuente : MarketWatch/LEAP). mores del tapering comenzaron el 13 de mayo y fueron confirmados por Bernanke ele 19 junio.

Se entiende que la FED ya no pueda controlar nada y los efectos de sus anuncios a posteriori sólo sirven para hacer creer que todavía controla la situación. De todos modos, el QE3 es completamente inefectivo para la economía real, ya que contribuye a la formación de una burbuja en los mercados financieros y de inmuebles (5), por lo que poco importa que la reduzca enmascarándola como la consecuencia de una supuesta consolidación de la economía. Todo es sólo una cuestión de imagen, lo único que la FED se las arregla para mantener por el momento.

La realidad es que la FED no tiene elección posible: además de su balance que crece peligrosamente, ahora la opinión general es que el remedio es peor que la enfermedad y que permanentemente está rechazando confrontarse con la realidad y el estallido de las burbujas susodichas. Sin hablar por supuesto de la presión política ejercida sin duda por China y otros países. Además, la FED debe preservar sobre todo el papel internacional del dólar, lo que es vital para la economía estadounidense que no saldrá indemne de un cambio de moneda de reserva internacional: esto exige particularmente mantener su valor y para esto debe aumentar el atractivo de las obligaciones estadounidenses. Es tan notable comprobar como, a pesar de los rumores de un tapering desde septiembre (6) que reduciría la cantidad de dólares que se imprimen cada mes, a pesar de los rumores de la guerra en Siria que habitualmente habrían provocado una « huida hacia el dólar », éste no se valorizó respecto al euro, prueba que él necesita verdaderamente un empujón para evitar una depreciación brutal extremadamente dañina. Volveremos sobre la ausencia de «huida hacia la seguridad» provocada por el riesgo de un ataque a Siria, signo revelador de un cambio de espíritu muy inquietante para Estados Unidos.

Esta pérdida de control de las tasas es la segunda chispa próxima al barril de pólvora, una chispa enorme que se parece más bien a una antorcha.

LA PRÓXIMA CHIPRE SERÁ ESTADOUNIDENSE

Pero no es sólo que las obligaciones federales que estén en caída libre. Tras la quiebra de Detroit, el mercado de los Munis (obligaciones municipales estadounidense) está también extremadamente tenso (7) como se lo ve en la figura que sigue.

Es una situación alarmante para numerosas ciudades estadounidenses que va inevitablemente a traer otras quiebras estrepitosas en los próximos meses. Al separar las deudas municipales y nacionales, ciertamente parecen mejores las cifras, pero se duplican los riesgos.

Tasa de los bonos municipales a 20 años. Fuente: Fed de Saint-Louis.

Entre las próximas víctimas en la lista de los mercados parece figurar Puerto Rico que está luchando con tasas insoportables8. Eso hace recordar el episodio chipriota, salvo que esta isla es tres veces más populosa. Y que eso no ocurre en Europa sino en el ámbito estadounidense. Apostamos que esta vez a la isla americana será considerada insignificante, contrariamente a Chipre.

---------
Notas:

(1) Fuente: ABC 7 News, 07/09/2013.

(2) Fuentes: Fox News (27/07/2013), CNN Money (06/09/2013), Huffington Post (10/09/2013).

(3) Leer por ejemplo Fiscal Times (10/09/2013) sobre las consecuencis de un bloqueo respecto al techo de la deuda.

(4) Leer por ejemplo New York Times (05/09/2013) sobre la reducción de las ayudas pagadas a un número cada vez mayor de personas que dependen de cupones de alimentos.

(5) Sin hablar de sus consecuencias en el interior de Estados Unidos que es lo único que cuenta a los ojos del país a pesar del papel mundial del dólar que fue siempre preponderante lo cual debería llamar a la responsabilizar a los dirigentes estadounidenses de la escena internacional. Eso nunca fue el caso en 40 años y no es que en una importante crisis que cuestiona la supervivencia del país vaya hacerlo cambiar.

(6) Fuente: CNBC, 28/09/2013.

(7) Leer por ejemplo The Future Tense, 29/07/2013.

(8) Fuente: Wall Street Journal, (09/09/2013).

Lundi 16 Septembre 2013

El GEAB N°76 está disponible! Alerta segundo semestre 2013 – crisis sistémica global II: Segunda Deflagración devastadora/explosión social a escala planetaria

- Nota publica de GEAB N°76 (16 de junio de 2013) -

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La crisis de 2008 ciertamente fue virulenta pero la reacción del sistema, de los países y los bancos centrales, con sus rescates de escala sin precedentes ha logrado ocultar las peores consecuencias de la degradación de Occidente en general, y de Estados Unidos en particular, saneamiento forzado de la economía, gran caída del artificial nivel de vida, paro masivo, inicio de los movimientos sociales… pudieron en parte descuidarse en pos de las esperanzas de reactivación sostenidas por las irresponsables políticas de inyección de liquidez en los sistemas bancarios y bursátil. Lamentablemente, mientras se dopaba al planeta, no se abordaban los problemas globales…cinco años perdidos: la solidez del edificio es aún más débil que antes de la crisis; la « solución » estadounidense orquestada por la FED por la cual todo el mundo dejó de hacer para tomarse el tiempo de vendar sus propias heridas, consistió en apagar con gasolina el incendio que ellos mismos habían generado. No es de asombrar que nuevamente sean el pilar del mundo de ayer los que incendien la situación mundial, negándose a entrar nuevamente en vereda juntamente co los japoneses y británicos, sus fieles flotadores. Y esta vez, no se puede contar sobre los países en quiebra para salvar la situación: están de rodillas a raíz del primer shock de 2008. Es prácticamente una segunda crisis mundial la que se anuncia, provocada otra vez por Estados Unidos. Este período de cinco años finalmente sólo habrá significado retroceder para tomar impulso y saltar mucho más alto, lo hemos denominado « la crisis al cuadrado ». 

Plan del artículo completo: 
1. Una situación ya fuera de control 
2. Una segunda crisis estadounidense 
3. Los impactos del segundo shock 
4. Estrategias de los diferentes actores 
5. Quiebra de las instituciones internacionales 
6. Recomendaciones urgentes 

Presentamos en este comunicado público los capítulos 1 y 2.

Una situación ya fuera de control

Las ilusiones que todavía cegaban a los últimos optimistas están disipándose. Planteamos el sombrío balance de la economía mundial en los GEAB's precedentes. La situación ha empeorado desde entonces. La economía china confirma su desaceleración (1), también Australia (2), las monedas de los países emergentes se despeñan (3), las tasas de las obligaciones suben, los salarios británicos continúan bajando (4), los motines llegaron a Turquía e incluso a la tranquila Suecia (5), la Eurozona sigue en recesión (6), las noticias que llegan a filtrarse desde Estados Unidos no son más divertidas (7)… 

El nerviosismo se palpa claramente en todos mercados financieros donde la cuestión ya no es saber cual va a ser el próximo récord sino conseguir librarse lo sufientemente rápido antes de la desbandada. El Nikkei bajó más del 20% en tres semanas y en este período en 3 sesiones experimentó pérdidas superiores al 5%. Ahora el contagio alcanzó a los indicadores « standard » como los mercados bursátiles, los tipos de interés, el tipo de cambio de las monedas, últimos bastiones todavía controlados por los bancos centrales, que hasta ahora estaban totalmente distorsionados, como nuestro equipo lo explicara en repetidas ocasiones. 

Evolución del índice Nikkei 225, 02/11/2012-13/06/2013. La suba vertiginosa se debe al plan de BoJ, la caída vertiginosa a las incertidumbres actuales. Fuente: Les Échos.

En Japón esta situación es la consecuencia del programa, delirante por su amplitud, de flexibilidad cuantitativa emprendida por el banco central. La baja del yen provocó una fuerte inflación de los productos importados (particularmente en el petróleo). Los grandes movimientos del mercado de valores y la moneda japonesa desestabilizan todas las finanzas mundiales. Pero la instauración del programa del Banco de Japón es tan reciente que sus consecuencias son todavía mucho menos marcadas que las del quantitative easing de la FED. Este último es responsable de todas las burbujas actuales: de los inmuebles en Estados Unidos (8), los récords bursátiles, la burbuja y la desestabilización de los emergentes (9), etc. Es gracias a ella, o más bien a causa de ella, que la economía virtual retornó, más y mejor, y que las necesarias correcciones no se hicieron. Los mismos métodos producen a los mismos efectos , un aumento de la economía virtual que conduce a una segunda crisis en 5 años de la que nuevamente Estados Unidos es el responsable. Los bancos centrales no podían sostener indefinidamente la economía mundial, ahora pierden el control.

Una segunda crisis estadounidense

Si bien en abril y mayo, con un gran despliegue publicitario de los medios de comunicación, parecieron dar razón al método de flexibilidad monetaria (un bello eufemismo) de Estados Unidos-Reino Unido-Japón contra el método eurolandés de austeridad razonada, desde hace unas semanas los panegiristas de las finanzas tienen un poco más de dificultad en clamar victoria. El FMI, aterrorizado por las repercusiones mundiales de la desaceleración económica europea, ya no sabe que inventar para obligar a los europeos a continuar gastando y volver a hacer explotar los déficits: incluso vacía, la tienda-Mundo debe continuar dando la impresión de girar pero Europa no entra en el juego. 

Si embargo, los efectos tóxicos de las operaciones de los bancos centrales en Japón, en Estados Unidos y Reino Unido ahora están demoliendo la argumentación (o más bien la propaganda) que alaba el éxito del « otro método », que supuestamente permite la reactivación japonesa, estadounidense y británica (por otra parte, esta última nunca pudo ser referida). 

La segunda crisis que ya esta en marcha actualmente habría podido ser evitada si el mundo hubiera registrado oficialmente que Estados Unidos es estructuralmente incapaz de reformarse, hubiera podio implementarse métodos distinto de los que habían conducido a la crisis de 2008. Así como los irresponsables bancos « too big to fail », los países « sistémicamente » irresponsables deberían haber sido puestos bajo tutela desde 2009, como venimos sugiriendo desde GEAB N°28 (octubre de 2008). Desgraciadamente, las instituciones de la gobernanza mundial se revelaron completamente inoperantes e impotentes en el manejo de la crisis. Las únicas medidas que pudieron implementarse son las que respondían a intereses regionales; los recintos internacionales que no producían nada, todos se encerraron en si mismo para abocarse a solucionar sus problemas. 

Otra reforma primordial preconizada desde 2009 por el equipo del LEAP/E2020 se refería a una revisión completa del sistema monetario internacional. En 40 años de desequilibrios comerciales estadounidenses y de variaciones bruscas de sus cotizaciones, el dólar como pilar del sistema monetario internacional fue la correa de transmisión de todos los resfriados de Estados Unidos hacia el resto del mundo, y este pilar que ahora se desestabiliza es el núcleo del problema mundial, porque hoy Estados Unidos ya no sufre un resfriado sino de una peste bubónica. Al no haberse reformado el sistema monetario internacional en 2009, se produce una segunda crisis. Con ésta se abre una nueva ventana de oportunidad para la reforma del sistema monetario internacional durante el G20 de septiembre y casi anhelamos que la conmoción se produzca antes para forzar un acuerdo a este respecto, si no la cumbre corre el riesgo de llegar demasiado pronto como para producir la adhesión de todos. 

-------- 
Notas: 

(1) Fuente: The New York Times, 08/06/2013. 

(2) Fuente: The Sydney Morning Herald, 05/06/2013. Leer tambien Mish’s Global Economic, 10/06/2013. 

(3) Fuente: CNBC, 12/06/2013. 

(4) Fuente: The Guardian, 12/06/2013. 

(5) Leer Sweden’s riots, a blazing surprise, The Economist, 01/06/2013. 

(6) Fuente: BBC News, 06/06/2013. 

(7) Leer Economic dominos falling one by one, MarketWatch, 12/06/2013. 

(8) Una burbuja en las condiciones económicas actuales; en el tiempo normal esto estaría considerado como un temblor. Leer por ejemplo Market Oracle, 10/06/2013. 

(9) Sobre las repercusiones mundiales de los QE en India: Reuters, 13/06/2013. 

(10) El retorno de los productos financieros que originaron la crisis de 2008 no es anodina. Fuente: Le Monde, 11/06/2013. 

(11) Cf. GEAB n°29, noviembre 2008. 

(12) Fuente: Ria Novosti, 14/06/2013.

Dimanche 16 Juin 2013

El GEAB N°75 está disponible! Crisis sistémica 2013: después de los records, una inminente caída en recesión del mundo

A pesar de la sensación de relativa calma transmitida por los medios de comunicación y los mercados financieros estadounidenses y japoneses que van de record en record la economía mundial se desacelera gravemente y se avecina una recesión generalizada. Los actores son plenamente conscientes de esto y afrontan los retos de una recaída inminente, los países o regiones están implementando diversas estrategias para tratar de minimizar las consecuencias. Algunas parecen dictadas por la desesperación o soluciones de última instancia, otras por el contrario muestran una adaptación real a los cambios actuales del mundo. Presentamos en este comunicado público los capítulos 1, 2 y 5. Y no es de extrañar que en la primera categoría estén las « potencias mundiales del mundo anterior » que ya no tienen opciones reales 

Plan del artículo completo: 
1. Recesión mundial a la vista 
2. El comercio dudoso de los bancos 
3. Paraísos o infiernos fiscales 
4. Neoproteccionismo entre bloques regionales 
5. La estrategia de oro de los emergentes 
6. Últimos cartuchos de la FED 
7. Eurolandia: Gobiernos de unión nacional y BCE a tiene auxilio 
8. Riesgos a nivel de las estrategias

Recesión mundial en vista

Varias señales ponen de manifiesto que un cambio de situación es inminente. Para ser sinceros la expresión « cambio de situación » no se ajusta mucho a la realidad ya que la economía real nunca se recuperó verdaderamente del colapso de 2008: más bien es una intensificación a lo que vamos a asistir. 

Abundan los índices. Europa ya está en recesión. Las exportaciones de China, a menudo considerada como « el taller del mundo », están en fuerte caída (ver figura más abajo) y sus indicadores se contraen o se desaceleran peligrosamente (1), además con una importante burbuja del crédito (2).

Exportaciones chinas a varios países. Rojo: contracción durante un año, Verde: expansión. Fuente: Bloomberg.

Australia, indicador de la salud de la economía mundial a través de su exposición a materias primas, muestra signos de debilidad (3). Los consumidores también evolucionan lentamente. En Estados Unidos las ventas mayoristas (4) y minoristas caen.

Ventas al detalle en Estados Unidos. Naranja: ventas de ropa, gris: mercancía en general. Fuente: Bloomberg.

La mayoría de los indicadores estadounidenses viran al rojo, como por ejemplo el índice Chicago PMI (5), lo mismo que el indicador mundial de Goldman Sachs (ver figura más abajo). 

Global Leading Indicator (GLI), crecimiento y aceleración. Fuente : Goldman Sachs

En pocas palabras, una recesión mundial está a la vista (6). Para prevenirse de su impacto los diferentes actores, comenzando por los bancos, implementan diferentes estrategias que vamos a analizar.

El dudoso comercio de los bancos

Huelga decir que la comunidad financiera no es en absoluto un modelo de transparencia. Pero entre JPMorgan o el Bank of America que durante el primer trimestre« milagrosamente » consiguió (7), no tener ningún día de pérdida en su actividad comercial, o las reservas de oro de JPMorgan que se agotaron misteriosamente (8) mientras que por una rara coincidencia fue testigo de un caída de la cotización del oro a mediados de abril, sin dejar de mencionar las diferentes manipulaciones a la que se prestan los bancos, en primer lugar también JPMorgan (9) y muchos otros (10), estas oscuras operaciones pasan cada vez menos desapercibidas. 

Sin embargo, todos los bancos saben que se está perfilando una nueva tempestad y utilizan los medios a su alcance (más o menos legales) para ponerse a cubierto, todo está permitido, incluso entre las propias instituciones. Es desde esta perspectiva que debemos leer los extravagantes balances de los diferentes bancos del primer trimestre, que permite atraer a los inversores, o el mini colapso de la cotización del oro de mediados de abril impulsado probablemente por una o más de estas instituciones financieras. 

Estas ásperas batallas en plena tormenta económica dejarán rastros y los bancos más débiles o los más afectados no saldrán indemnes de la tempestad. Tanto más cuando los centros financieros hacen frente ahora a un nuevo adversario, los Estados.

La estrategia sobre oro de los emergentes

Algunos países deben proteger su economía para sobrevivir, van por ingresos fiscales a los paraísos fiscales, y al mismo tiempo dejan paradójicamente a sus bancos utilizar métodos poco ortodoxos para evitar la quiebra, otros escogieron jugarse al oro. Mientras que el oro papel experimentó un quiebre que asustó a mediados de abril, la demande de oro físico nunca fue tan grande, lo que confirma el total desacople entre el mercado del oro papel y el del oro físico. ¿Qué pasa cuando todo el mundo percibe que las tenencias de papel oro no tienen ninguna contrapartida física? ¿Cuando el contrato de propiedad de un lingote no puede ser honrado? El papel en cuestión no tiene más valor. Es así que debe esperarse otros movimientos violentos en la cotización del oro papel. Es por eso que ciertos corredores no autorizan ningún apalancamiento en posiciones en oro papel (11). Este desacoplamiento también muestra que el grueso de los problemas todavía están por venir porque ahora la confianza esta perturbada. 

Sin embargo, el oro físico tiene sus buenos días por delante. China lo entendió y compra oro en grande cantidades (12).

Importaciones de oro por China vía Hong-Kong, 2012 y 2013 (en toneladas). Fuente : HK census and statistics department.

Esta fuerte demanda no es anodina: revela por un lado la estrategia china de salirse del dólar, por otro la voluntad del país de protegerse del futuro shock, finalmente la anticipación de que la posesión de oro debe acompañar a la internacionalización del yuan. En efecto, la tenencia de oro permite dar credibilidad al yuan a nivel internacional, sin hablar de la hipótesis de que el oro formaría parte integrante de un nuevo sistema monetario internacional. 

La estrategia del BRICS es construir gradualmente un sistema mundial donde estén más representados, particularmente saliéndose del dólar y utilizando sus propias monedas para el comercio. Y por etapas, este movimiento que puede parecer lento pero que en realidad es extremadamente rápido a escala de los cambios que hay que realizar, permite desplazar el centro de gravedad mundial haciendo a los emergentes cada vez más ineludibles en la marcha del mundo. Es la esencia de la « crisis sistémica global » descripta y anticipada paso a paso por el GEAB desde hace 7 años. 

Evidentemente, este movimiento sólo es posible con su corolario: la pérdida de influencia de occidente y en particular de Estados Unidos.

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Notas: 

(1) « Le secteur non-manufacturier se contracte en avril » Fuente PeopleDaily, 04/05/2013), « baisse de l'IDA du secteur manufacturier en avril » (fuentePeopleDaily, 02/05/2013), etc. 

(2) Fuentes: Epoch Times (01/05/2013), CNBC (26/04/2013). 

(3) Fuente: Atlantico, 10/05/2013. 

(4) Fuente: CNBC, 09/05/2013. 

(5) Fuente: ISM-Chicago, 30/04/2013. 

(6) Para otros indicios en este sentido, leer por ejemplo ZeroHedge (08/05/2013). 

(7) Fuente: ZeroHedge, 08/05/2013. 

(8) Fuente : ZeroHedge, 08/05/2013. 

(9) El banco está procesado por el Estado de California (fuente: New York Times, 09/05/2013) y pronto por el FERC (fuente: Financial Times, 08/05/2013) tiene en la mira el departamento de materias primas dirigido por Blythe Masters. Al parecer deCNBC (03/05/2013), este asunto se parece a un pequeño ajuste de cuentas entre amigos… 

(10) Por ejemplo el Deutsche Bank (fuente : Bloomberg, 28/03/2013), RBS (fuente :Telegraph, 03/04/2013), etc. 

(11) Fuente: ZeroHedge, 02/05/2013. 

(12) Fuente: Caixin (10/05/2013) et PeopleDaily (03/05/2013).

Jeudi 16 Mai 2013

LEAP/E2020

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